第59章 银行的金融布局与查尔斯顿港之战（第3页）

，可不能错过。

就算他们拒绝，也没关系。

杜鲁门·摩根可以全部收购。

反正杜鲁门·摩根本来就打算最多收购10%的战争债券份额。

“不过，债券基金又是什么呢？”

“准确地说，是综合债券基金。

把多种债券混合在一起，打包成一种基金产品出售。”

“哦。”

“但要让人们相信债券基金不会倒闭，对吧？所以必须把安全资产战争债券纳入投资组合。”

这其实就是一种债务担保证券（cdo）。

那个用次级抵押贷款搞垮美国经济的金融衍生品。

比如说，把A等级债券和c、d等级债券混合，作为一种债券产品出售。

这样一来，连c、d等级的债券都能捆绑在一起，信用评级被夸大到b等级以上。

为什么呢？

因为是以整体债务履行率为标准，只有当包括A等级债券在内的所有债券都出现债务违约，cdo才会出现亏损、彻底崩溃。

次级抵押贷款之所以搞砸，是因为和信用评级机构勾结，即便高级别债券的含量不足20%，也随意给评AAA、AA级，结果导致市场大乱。

但如果合理混合，这还是个挺有用的产品。

“那为什么要这样做呢？”

“为了纽波特纽斯造船厂。”

这个深陷1亿美元债务泥潭的可怜主角，濒临破产的垃圾债券中的垃圾债券。

这是为纽波特纽斯造船厂发行债券而设计的基金。

“一旦推出像cdo这样的债券基金，就能把30种以上的公司债券整合在一起。”

这30种债券的构成如下：铁路托拉斯债券、纽约兵工厂债券、联邦钢铁债券、战争债券等等。

光是铁路相关的债券就能超过30种，所以构建投资组合很简单。

在优质债券如铁路托拉斯债券占大部分的情况下，该债券基金的信用评级会进一步提高。

而且当时还没有信用评级机构。

只要向美国财政部或Jp摩根银行申请信用认证，信用评级就会直线上升。

“把纽波特纽斯造船厂的不良债券混在里面卖，也完全不会有问题。

它的比例连10%都不到，债券基金不可能倒闭，对吧？”

“剩下的大多是优质债券或准优质债券。

纽约兵工厂因为具有垄断性，且近乎国有，所以被视为优质债券。”

这对债券基金的客户来说也是有利的。

因为纽波特纽斯造船厂的债券加入，基金收益率肯定会大幅提高。

几乎不会出现债务违约，收益率又高，我们还能赚点手续费。

这就是cdo在次贷危机前引发热潮的原因。

只要设计合理、稳定运行，就能赚得盆满钵满。

“用别人的钱做生意，才是最香的。”

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